2025年6月30日，經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者了解到，上海鎂信健康科技集團(tuán)股份有限公司（下稱“鎂信健康”）正式向香港聯(lián)交所遞交招股說明書，高盛（亞洲）、中金公司及匯豐銀行擔(dān)任聯(lián)席保薦人。

鎂信健康成立于2017年，由上藥控股孵化而生。鎂信健康招股說明書稱，公司是中國最大的醫(yī)藥多元支付平臺(tái)，主營業(yè)務(wù)可分為兩部分，即兩大行業(yè)解決方案：智藥解決方案和智保解決方案。具體而言，前者主要為藥企提供覆蓋產(chǎn)品全生命周期的商業(yè)化服務(wù)，為創(chuàng)新藥械整合多元支付渠道；后者則為保險(xiǎn)公司提供涵蓋產(chǎn)品精算設(shè)計(jì)、定價(jià)咨詢、營銷分銷、理賠處理與健康管理等服務(wù)，依托AI（人工智能）能力與醫(yī)藥資源，推動(dòng)健康險(xiǎn)創(chuàng)新與運(yùn)營提升。同時(shí)，鎂信健康還面向用戶推出一站式服務(wù)平臺(tái)“一碼直付”，整合藥品、醫(yī)療、保險(xiǎn)等資源，實(shí)現(xiàn)醫(yī)藥直付。

今年5月20日，鎂信健康創(chuàng)始人張小棟在接受經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)記者專訪時(shí)表示，在醫(yī)?！氨；尽钡那疤嵯拢瑒?chuàng)新藥、特藥價(jià)格昂貴且需“自費(fèi)”，這像一堵墻橫亙在市場和患者之間。鎂信健康企圖做一名“鏈接者”，打通患者、藥企以及保險(xiǎn)公司，讓好醫(yī)藥變得更加可及。

招股說明書顯示，截至2024年12月31日，鎂信健康累計(jì)服務(wù)保單數(shù)量約3.93億，與超140家藥企以及超90家保險(xiǎn)公司達(dá)成合作。2024年，鎂信健康智藥解決方案、智保解決方案、面向消費(fèi)者的服務(wù)營收分別為12.07億元、7.31億元和0.98億元，占比分別為59.30%、35.90%和4.80%。

鎂信健康營業(yè)收入構(gòu)成

得益于創(chuàng)新藥與商業(yè)健康險(xiǎn)的發(fā)展，鎂信健康的營業(yè)收入呈現(xiàn)出較快的增長，但仍然處于虧損狀態(tài)。數(shù)據(jù)顯示，2022年至2024年，鎂信健康的收入分別為10.68億元、12.54億元以及20.35億元，毛利由2022年的3.32億元增長至2024年的7.29億元，報(bào)告期內(nèi)公司收入復(fù)合增長率達(dá)38%。

利潤方面，2022年、2023年及2024年，鎂信健康分別產(chǎn)生虧損4.46億元、2.88億元及7580萬元。鎂信健康稱，自成立以來，公司已投入大量資金為業(yè)務(wù)運(yùn)營奠定基礎(chǔ)，這也是造成凈虧損的主要原因。這些投資均用于建立必要的基礎(chǔ)架構(gòu)，包括技術(shù)開發(fā)、業(yè)務(wù)運(yùn)營、平臺(tái)建立及團(tuán)隊(duì)擴(kuò)充，將帶來可觀的長期成長機(jī)會(huì)，同時(shí)為未來的獲利能力建立穩(wěn)固的基礎(chǔ)。

自成立以來，鎂信健康已經(jīng)經(jīng)歷多輪融資，其股東也較為分散，股東數(shù)量有30多家。其中，鎂信健康創(chuàng)始人張小棟為第一大股東，張小棟以及其持股的上海盈卓、上海盈雅及上海盈頌等公司合計(jì)持有鎂信健康約26.22%的股份。螞蟻集團(tuán)全資持股的上海云鑫、上藥集團(tuán)持股的上藥云健康分別為鎂信健康第二大、第三大股東，持股比例分別為10.63%、9.73%。此外，Prismatic Frame 、上海生物醫(yī)藥基金、富達(dá)成長、博遠(yuǎn)嘉昱、中國人壽再保險(xiǎn)的持股比例也在3%以上。

（作者 姜鑫）