3月13日，國內(nèi)鋰業(yè)巨頭贛鋒鋰業(yè)（002460.SZ）因控股子公司贛鋒鋰電啟動16億元定向減資回購計劃引發(fā)市場震動。

公告顯示，本次回購涉及28名股東中的23家集體退出，包括小米科技、東風(fēng)汽車、長安汽車等產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)。業(yè)內(nèi)人士分析，這一資本撤退或與贛鋒鋰電分拆上市計劃擱淺直接相關(guān)。

分拆上市無望 觸發(fā)股權(quán)回購協(xié)議

2022年，贛鋒鋰業(yè)發(fā)布一系列重磅公告，宣布將啟動籌劃控股子公司贛鋒鋰電在深交所分拆上市。

具體來看，贛鋒鋰業(yè)將以20億元自有資金增資贛鋒鋰電，先進(jìn)制造產(chǎn)業(yè)投資基金二期（有限合伙）等11名外部投資人向贛鋒鋰電增資不超3.9億元，同意員工持股平臺新余鴻翔服務(wù)管理中心（有限合伙）向贛鋒鋰電增資不超過2.1億元。

增資擴(kuò)股完成后，贛鋒鋰電的股東將增至61名，注冊資本由21.36億元增至30.03億元，前三大股東分別為贛鋒鋰業(yè)、極目創(chuàng)投和小米長江產(chǎn)業(yè)基金。

值得注意的是，融資條款中特別提到了“投資人股東的回購權(quán)”。此條款規(guī)定，在特定情況下，任一投資人股東有權(quán)不受任何限制地要求實際控制人以回購價格回購該投資人股東所持有的全部或部分目標(biāo)公司股份。

這種特定情況就包含以下兩種情形：

其一是在任何情況下，目標(biāo)公司未能在2025年12月31日前實現(xiàn)合格IPO；

其二是根據(jù)法律法規(guī)及上市規(guī)則等監(jiān)管政策，目標(biāo)公司不符合分拆上市條件且預(yù)計已無法于2025年12月31日前實現(xiàn)合格IPO。

2022年底贛鋒鋰業(yè)實控人李良彬等人因涉嫌內(nèi)幕交易江特電機(jī)股票被證監(jiān)會立案調(diào)查，2024年7月正式收到行政處罰決定書。

根據(jù)《上市公司分拆規(guī)則（試行）》，上市公司或其控股股東若36個月內(nèi)被行政處罰，不得分拆子公司上市。這一事件直接導(dǎo)致贛鋒鋰電上市計劃中斷，股東退出已成定局。

行業(yè)寒冬與自救嘗試

當(dāng)前，儲能行業(yè)正面臨技術(shù)迭代加速與價格戰(zhàn)的雙重壓力。盡管贛鋒鋰電2024年躋身全球儲能電芯出貨量前十，但其核心業(yè)務(wù)仍受制于鋰價波動及行業(yè)競爭。

2024年1-9月，贛鋒鋰電由盈轉(zhuǎn)虧，利潤總額為-5294.02萬元；母公司贛鋒鋰業(yè)同期預(yù)計歸母凈利潤虧損14億-21億元，主要受鋰產(chǎn)品價格下跌及金融資產(chǎn)減值拖累。

3月13日以2億元收購深圳易儲71.35%股權(quán)，并提供不超過8億元財務(wù)資助，試圖通過資源整合拓展儲能市場。

然而，市場對于此次收購計劃反應(yīng)冷淡。3月17日，儲能概念板塊主力資金凈流出超8億元，板塊市盈率持續(xù)走低。

結(jié)語

此次股東集體撤退，既是贛鋒鋰業(yè)內(nèi)控風(fēng)險爆發(fā)的連鎖反應(yīng)，也是儲能行業(yè)洗牌的縮影。如何在資本寒冬中實現(xiàn)技術(shù)突圍，將成為贛鋒鋰電能否跨越周期的關(guān)鍵。